김관장의 재태크 이야기

안녕하세요 김관장입니다. 오늘은 크리스마스라서 장이 열리지 않았습니다. 코로나 확진자가 줄어들지가 않습니다 벌써 천명이 넘게 확진자가 늘어났습니다 내일 아마 3단계로 격상할 거 같다는 생각이 듭니다 

다음 주 체육관 오픈을 계획하고 있었는데 아무래도 이번에도 쉽지가 않아 보입니다.  세상일이 참 마음대로 되지가 않습니다 

금일 제가 읽은 책은 하워드 막스의 투자에 대한 생각입니다

책 내용

가장 중요한 원칙 모든 원칙을 준수하라

-성공적인 투자 또는 성공적인 투자 경력을 위한 최고의 기반은 가치다  즉 당신이 매입을 고려하는 자신이 가치가 있는지 잘 알아야 한다 가치를 구성하는 요소에는 많은 것들이 있으며 이를 검토하는 방법도 많이 있다

-기업의 현금 보유량 보유하고 있는 유형의 가치  기업이나 자산의 현금창출 능력 그리고 이런 것들이 증가할 가능성이다 

- 우수한 실적을 달성하려면 자산가치에 대한 통찰력이 탁월해야 한다 따라서 이들은 모르는 것을 알아야 하고 투자대상을 다른 시각으로 보거나 투자 대상을 분석하는 능력이 남보다 뛰어나야 한다 

-가치에 대한 견해는 확고한 사실적 분석적 기반을 바탕으로 해야 하며 흔들림 없이 견지되어야 한다 그래야만 언제 매매해야 하는지에 대한 확신이 생긴다 가치에 대한 확실한 이해만이 모두가 끝없이 오르기만 할 것이라고 생각하는 고평가 자산으로 차익실현을 할 수 있는 자제심과 맹리 시세가 하락하는 위기에서도 자산을 보유한 채 물타기를 할수 있는 배짱을 갖게 될 것이다

-가격과 가치 사이의 관계는 투자 성공에서 가장 중요한 핵심이다 가치보다 낮은 가격으로 매입하는 것이 수익을 창출하는 가장 신뢰할만한 방법이다 드물기는 하지만 가치보다 높은 가격으로 매입해서 수익을 올리는 경우도 있다

-자산을  가치 이하로 매각하게 하는 원인은 무엇인가? 절호의 매입 기회는 주로 인식이 현실을 과소평가하기 때문에 존재한다 좋은 자산은 누가 봐도 쉽게 알 수 있지만 저가의 자산을 찾는 일에는 예리한 통찰력이 필요하다 이런 이유로 투자자들은 종종 객관적인 우수성을 투자기회로 오인한다 최고의 투자자는 자신의 목표가 저가 매입 기회를 찾는 것이지 좋은 자산을 찾는 것이 아님을 절대로 잊지 않는다

-가격이 가치 이하일 때 매입하는 것은 수익 가능성 창출뿐만 아니라 리스크를 제어하는데 중요한 요소이기도하다 고성장에 대한 비용을 따로 지불하지 않고 한창 상승 추세를 타느라 과열된 시장에 참여하지 않는 것도 리스크를 제한할 수 있는 방법이다 

-현자가 시작한 일을 바보가 마지막에 뛰어들어 마무리한 다이다 과열된 상황에 저항할 수 있는 흔치 않은 능력은 성공한 대부분의 투자자들이 가지고 있는 중요한 특징이다 

-우리가 현재 어디에 있는지 알아야 한다 주변 사람들의 행동을 통해 시장이 현재 주기의 어디쯤 와 있는지를 추측할 수 있다 다른 투자자들이 태평할 때 우리는 주의를 기울어야 하고 그들이 패닉 상태에 있을 때 우리는 공격적으로 변해야 한다 

-우리는 주기상 적절한 시기에 매매해야 한다 따라서 언제 상황이 우리에게 불리한지 깨닫고 그럴 때는 좀 더 신중해야 한다

-확실한 가치 가치에 비해 낮은 가격 비관적인 군중심리를 기반으로 매입하면 최고의 결과를 얻을 것이다 그렇지만 상황이 우리에게 유리하게 되기까지 오랫동안 불리할 수도 있다 가격이 너무 싸다는 것이 곧 오른다는 의미는 아니기 때문이다  자신의 판단이 옳았음이 입증될 때까지 충분히 오랫동안 포지션을 유지하려면 인내심과 배짱이 필요하다

-분산투자가 효과적이려면 포트폴리오 종목들이 특정 사건에 서로 다르게 반응할 수 있어야 한다는 것을 이해하는 사람은 많지 않다 공격적 투자는 잘되면 특히 경기가 좋을때 짜릿한 결과를 낼수 있지만 방어적 투자만큼 신뢰할수 있는 수익을 내지는 못할것이다 그럴므로 손실발생률이 낮고 손실의 정도 또한 낮아야 가장 뛰어난 투자기록이라 할수 있다

-가격이 가치 이하일 때만 매입하거나 레버리지를 피하거나 분산투자를 하는 것이다 이런 요소들에 치중하다 보면 호황일 때 수익이 제한될 수도 있지만 상황이 여의치 않을 때는 피해를 입지 않고 살아남을 수 있는 가능성 또한 극대화될 것이다

-투자자는 산업 기업 증권 등을 알 수 있는 것들을 앎으로써 경쟁에서 우위를 점할수 있도록 노력해야 한다 초점을 좁힐수록 다른 사람들은 모른느 것을 알수있는 가능성은 커진다 

-많은 투자자들이 스스로를 과대평가하여 경제와 시장이 어떤 미래를 향해 가고 있는지 안다고 추정하고 그에 따라 행동한다 그러나 자신의 예측을 기반으로 공격적인 행동을 하는 이들이 바라는 만큼의 수익을 얻는 경우는 드물다 틀린 예측을 소신으로 삼는 투자는 심각한 손실을 입히는 원인이 된다 

-성공적인 투자에 필요한 조건을 간략하게 설명한 이문장 (수익 가능성의 범위와 뜻밖의 상황이 전개될 리스크를 이해한다는 가정 아래)은 독자 여러분이 주목해야 마땅한 요소들을 정확이 보여준다